Este correo me lo envio Miguel Angel, también ex compañero de facultad de Económicas y quien me introdujo el gusanillo de los mercado hace ya casi 20 años, recuerdo que él entre los cambios de clase, no había ni internet ni móviles, se iba a la cabina de la facultad y llamaba a su broker para ver como iba el futuro del Ibex.
"Hola, de los cientos de indicadores que llevo (tanto nacionales como extranjeros) el 90% ya están igual que en febrero del año pasado y dos meses mas tarde hubo caidas en todo el mundo de una media del 30% , es decir desde ahora y hasta dentro de dos meses el riesgo de caida es altisimo , puede ser mañana,pasado , no digo retirarse hay que seguir con ganas de fiesta pero mirar la puerta de salida en cada momento".
Tanto él como yo compartimos que este año va a ser complicado y no tan bonito como lo ve todo el mundo en los mercados
jueves, 31 de enero de 2013
"Triunfalismo en España"
Del blog de José Carlos Diaz - economista jefe de Intermoney- ex compañero de facultad -U.A.H- y de clases (aunque él las aprovecho mejor que yo).
"Sun Tzu en el Arte de la Guerra “cuando estés débil muéstrate fuerte” Parece que el Gobierno ha seguido el consejo del legendario general chino. El argumento es que estamos mejor que hace un año gracias a sus medidas y la confirmación es que hemos cumplido nuestras previsiones de ingresos y el PIB ha caído menos de lo previsto. Hace varios años que este economista observador lleva advirtiendo lo importante que es tener un relato coherente para recuperar nuestra credibilidad internacional, ante los inversores y ante nuestros socios en Bruselas. Para ello hay que contar el mismo relato aquí que en Londres y en Bruselas y tener en cuenta que con internet los inversores y nuestros socios saben todo o casi todo sobre nosotros.
¿Qué saben los inversores? Saben que el presupuesto de ingresos presentado la pasada primavera no incluía la subida de 3 puntos porcentuales de IVA, ni el anticipo del impuesto de sociedades aprobado en julio. Saben que tampoco incluía el anticipo del dividendo de Loterías correspondiente a 2013, ni los ingresos por privatización de las zonas comerciales de nuestros principales aeropuertos de AENA. Saben que sin estos ingresos no habríamos cumplido el objetivo del presupuesto. Saben también que para la Seguridad Social la previsión era de un déficit del 0,0% del PIB y acabará por encima del 1%. 10.000 mill. de euros de desviación y la mayor parte por un error en el presupuesto de ingresos ya que la destrucción de empleo y la caída de afiliados ha sido mayor de lo previsto.
Saben que el PIB ha caído menos de lo esperado porque la demanda interna ha caído más de lo previsto, principalmente por la subida del IVA, y ha hundido nuestras importaciones. El Gobierno esperaba una tasa de paro en 2012 en el presupuesto del 24,3% y acabará próxima al 25%. Eso significa que la previsión del Gobierno para la tasa de paro del cuarto trimestre estaba próxima al 25% y acabará próxima al 27%. Eso significa que el error de previsión sólo ha afectado a unos 400.000 españoles que han acabado en el pozo profundo del desempleo.
Pero los errores de previsión de 2012 van a ser un juego de niños comparados con los de 2013. El Gobierno en el presupuesto para 2013 vuelve a repetir una previsión de tasa de paro del 24,3%. Empezando el año en el 27% para que el promedio de un 24% debería acabar el año por debajo del 20%. Eso supondría un crecimiento del empleo en 2013 superior al 7% algo que no ha sucedido nunca en la historia de nuestra querida España. En el supuesto de que la economía dejará de destruir empleo en el primer trimestre de 2013, algo altamente improbable, la destrucción de empleo en el conjunto de 2013 estaría próxima al 1,5%. Esto se produce por qué en 2012 el empleo fue de más a menos. Por lo tanto al proyectar los datos de final de año que han sido lamentables el promedio de 2013 sale muy por debajo de 2012.
La previsión en el consenso de Funcas de tasa de paro para 2013 está próxima al 27%, 600.000 desempleados más de los que anticipa el Gobierno. La previsión del consenso es bastante prudente teniendo en cuenta que la tasa de paro acaba el año próxima al promedio previsto. Lo normal es que en las recesiones la realidad siempre sea peor de lo que anticipamos los economistas. La previsión de este economista observador es del 28% para el promedio del año y eso significa que en el primer trimestre de 2014 estaremos muy próximos a la vertiginosa cifra del 30% de tasa de paro.
El legendario militar chino recomendaba ir a las guerras con la intención de ganarlas. Lo normal es que reconociéramos que el camino elegido es equivocado y que buscáramos alianzas en Europa para cambiar la política económica que nos lleva al abismo. Al contrario mandamos tocar las trompetas de la muralla y cantar el aleluya de la salida de la crisis. El cuadro macro son los cimientos del edificio sobre el que se construye el presupuesto y la previsión déficit. Si los cimientos se han construido con poco hormigón y de escasa calidad lo más probable es que el edificio se caiga y tengamos que hacer un nuevo presupuesto antes del verano como sucedió el pasado año. Entonces los inversores se acordarán de nuestros cánticos y del aleluya y venderán en corto nuestra deuda pública y nuestras empresas y bancos en bolsa. Y los fariseos del templo culparán de todos nuestros males a los especuladores y a nuestros socios europeos que no nos dan más tiempo para reducir el déficit. Amén."
"Sun Tzu en el Arte de la Guerra “cuando estés débil muéstrate fuerte” Parece que el Gobierno ha seguido el consejo del legendario general chino. El argumento es que estamos mejor que hace un año gracias a sus medidas y la confirmación es que hemos cumplido nuestras previsiones de ingresos y el PIB ha caído menos de lo previsto. Hace varios años que este economista observador lleva advirtiendo lo importante que es tener un relato coherente para recuperar nuestra credibilidad internacional, ante los inversores y ante nuestros socios en Bruselas. Para ello hay que contar el mismo relato aquí que en Londres y en Bruselas y tener en cuenta que con internet los inversores y nuestros socios saben todo o casi todo sobre nosotros.
¿Qué saben los inversores? Saben que el presupuesto de ingresos presentado la pasada primavera no incluía la subida de 3 puntos porcentuales de IVA, ni el anticipo del impuesto de sociedades aprobado en julio. Saben que tampoco incluía el anticipo del dividendo de Loterías correspondiente a 2013, ni los ingresos por privatización de las zonas comerciales de nuestros principales aeropuertos de AENA. Saben que sin estos ingresos no habríamos cumplido el objetivo del presupuesto. Saben también que para la Seguridad Social la previsión era de un déficit del 0,0% del PIB y acabará por encima del 1%. 10.000 mill. de euros de desviación y la mayor parte por un error en el presupuesto de ingresos ya que la destrucción de empleo y la caída de afiliados ha sido mayor de lo previsto.
Saben que el PIB ha caído menos de lo esperado porque la demanda interna ha caído más de lo previsto, principalmente por la subida del IVA, y ha hundido nuestras importaciones. El Gobierno esperaba una tasa de paro en 2012 en el presupuesto del 24,3% y acabará próxima al 25%. Eso significa que la previsión del Gobierno para la tasa de paro del cuarto trimestre estaba próxima al 25% y acabará próxima al 27%. Eso significa que el error de previsión sólo ha afectado a unos 400.000 españoles que han acabado en el pozo profundo del desempleo.
Pero los errores de previsión de 2012 van a ser un juego de niños comparados con los de 2013. El Gobierno en el presupuesto para 2013 vuelve a repetir una previsión de tasa de paro del 24,3%. Empezando el año en el 27% para que el promedio de un 24% debería acabar el año por debajo del 20%. Eso supondría un crecimiento del empleo en 2013 superior al 7% algo que no ha sucedido nunca en la historia de nuestra querida España. En el supuesto de que la economía dejará de destruir empleo en el primer trimestre de 2013, algo altamente improbable, la destrucción de empleo en el conjunto de 2013 estaría próxima al 1,5%. Esto se produce por qué en 2012 el empleo fue de más a menos. Por lo tanto al proyectar los datos de final de año que han sido lamentables el promedio de 2013 sale muy por debajo de 2012.
La previsión en el consenso de Funcas de tasa de paro para 2013 está próxima al 27%, 600.000 desempleados más de los que anticipa el Gobierno. La previsión del consenso es bastante prudente teniendo en cuenta que la tasa de paro acaba el año próxima al promedio previsto. Lo normal es que en las recesiones la realidad siempre sea peor de lo que anticipamos los economistas. La previsión de este economista observador es del 28% para el promedio del año y eso significa que en el primer trimestre de 2014 estaremos muy próximos a la vertiginosa cifra del 30% de tasa de paro.
El legendario militar chino recomendaba ir a las guerras con la intención de ganarlas. Lo normal es que reconociéramos que el camino elegido es equivocado y que buscáramos alianzas en Europa para cambiar la política económica que nos lleva al abismo. Al contrario mandamos tocar las trompetas de la muralla y cantar el aleluya de la salida de la crisis. El cuadro macro son los cimientos del edificio sobre el que se construye el presupuesto y la previsión déficit. Si los cimientos se han construido con poco hormigón y de escasa calidad lo más probable es que el edificio se caiga y tengamos que hacer un nuevo presupuesto antes del verano como sucedió el pasado año. Entonces los inversores se acordarán de nuestros cánticos y del aleluya y venderán en corto nuestra deuda pública y nuestras empresas y bancos en bolsa. Y los fariseos del templo culparán de todos nuestros males a los especuladores y a nuestros socios europeos que no nos dan más tiempo para reducir el déficit. Amén."
miércoles, 30 de enero de 2013
Colonial
Aris te pongo el gráfico del RSI de Colonial, a ver si lo ven los de Banesto y dejan de vender.
Suerte
Zardoya Otis
Hoy ha publicado resultados:
Resultados Consolidados del Grupo Zardoya Otis
El Beneficio consolidado antes de impuestos al cierre de ejercicio 2012 alcanzó los 261,0 millones de euros, cifra 5,5 % inferior a los 276,1 millones de euros obtenida en 2011.
La cifra de EBITDA (resultado de explotación más amortizaciones) obtenida en 2012 ha sido 278,0 millones de euros, 3,9% inferior a los 289,2 millones de euros obtenidos en 2011.
El Beneficio consolidado del ejercicio atribuible a los accionistas (beneficio neto después de intereses minoritarios) ascendió a 181,1 millones de euros, un 6,7 % inferior al mismo periodo de 2011, correspondiente a un descenso en el negocio en España del 5.9% y de Portugal en 12.2%, parcialmente compensado por una mejora en Marruecos del 13.3%
El cash-flow consolidado (resultado neto más amortizaciones) al cierre de ejercicio 2012 fue de 197,9 millones de euros, 5,4% por debajo del obtenido en 2011.
Ventas
La cifra total de Ventas consolidadas del ejercicio 2012 ascendió a 809,1 millones de euros, frente a los 819,1 millones de euros de 2011, lo que representó una disminución del 1,2%.
Por técnico: resistencia en 11,9.
Por fundamentales: para mí estaría caro con un PER superior a 24.
Capitaliza 4457 millones.
Mi opinion: a corto plazo debería corregir el tramo de subida que lleva.
Resultados Consolidados del Grupo Zardoya Otis
El Beneficio consolidado antes de impuestos al cierre de ejercicio 2012 alcanzó los 261,0 millones de euros, cifra 5,5 % inferior a los 276,1 millones de euros obtenida en 2011.
La cifra de EBITDA (resultado de explotación más amortizaciones) obtenida en 2012 ha sido 278,0 millones de euros, 3,9% inferior a los 289,2 millones de euros obtenidos en 2011.
El Beneficio consolidado del ejercicio atribuible a los accionistas (beneficio neto después de intereses minoritarios) ascendió a 181,1 millones de euros, un 6,7 % inferior al mismo periodo de 2011, correspondiente a un descenso en el negocio en España del 5.9% y de Portugal en 12.2%, parcialmente compensado por una mejora en Marruecos del 13.3%
El cash-flow consolidado (resultado neto más amortizaciones) al cierre de ejercicio 2012 fue de 197,9 millones de euros, 5,4% por debajo del obtenido en 2011.
Ventas
La cifra total de Ventas consolidadas del ejercicio 2012 ascendió a 809,1 millones de euros, frente a los 819,1 millones de euros de 2011, lo que representó una disminución del 1,2%.
Por técnico: resistencia en 11,9.
Por fundamentales: para mí estaría caro con un PER superior a 24.
Capitaliza 4457 millones.
Mi opinion: a corto plazo debería corregir el tramo de subida que lleva.
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
| INGRESOS | 864,99 | 936,65 | 885,15 | 862,78 | 819,09 | 809,12 |
| EBIT | 264,95 | 280,58 | 285,31 | 289,56 | 274,03 | 261,22 |
| BENEF. NETO | 223,66 | 203,20 | 203,21 | 207,97 | 196,60 | 181,10 |
| PER | 19,96 | 21,97 | 21,97 | 21,47 | 22,71 | 24,66 |
martes, 29 de enero de 2013
Zeltia
Si se decanta por subir puede tener recorrido hacia la zona 1,60.
Lo he visto esta mañana a 1,38, he estado tentado en comprar no lo he hecho y ahora esta en 1,43, ya se me ha escapado. Aunque los que quieran jugarsela puede tener un tiron de un 10%.
Las Sniace las he vendido a 0,73 y 0,725. Rentabilidad de un 3%.
lunes, 28 de enero de 2013
Amper
Precio de venta en 1,91. Rentabilidad del 5%.
Para los que sigan dentro, niveles importantes 1,95 y el siguiente 2,03.
Parece que esta sí es la subida buena. Pero como Amper es un valor muy raro, vendo aunque seguro que mañana me habré arrepentido.
Sniace ha empezado fuerte pero se ha venido abajo, sigo con ellas.
A buscar otro valor
Para los que sigan dentro, niveles importantes 1,95 y el siguiente 2,03.
Parece que esta sí es la subida buena. Pero como Amper es un valor muy raro, vendo aunque seguro que mañana me habré arrepentido.
Sniace ha empezado fuerte pero se ha venido abajo, sigo con ellas.
A buscar otro valor
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