NH HOTELES

Pr. Compra	3,06
Nº de Acc. mlls.	246,61743
Capitalización	754,649336
Patrim. Neto	1354,367
Valor Contable	5,49
Activo Corriente	505,43
Pasivo Corriente	997,64
Fondo Maniobra	-492,218
Actualización	31/08/2011
	2007	2008	2009	2010	III Trim. 2011
VENTAS	1458,96	1460,11	1209,75	1281,94	666,79
EBIT	170,83	124,69	-81,31	9,16	30,05
BENEFICIO	99,51	5,05	-115,11	-47,44	20,67
PER	7,58	149,44	-6,56	-15,91	18,26

EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DEL GRUPO

Durante el primer semestre del ejercicio 2011 se ha mantenido un ritmo de crecimiento económico promedio superior al 2% en la mayoría de los 24 países donde NH Hoteles está presente. El conjunto de los países de la Europa Continental ha continuado recuperando el ritmo de crecimiento de sus economías, arrastradas por la economía germana. El crecimiento del PIB alemán de un 5.1%  en el primer trimestre, y los datos de actividad recientes del segundo trimestre, mantienen vigente el consenso de un crecimiento anual en torno al 3.5% para el conjunto del año 2011, tal y como sucedió en el año 2010.

El crecimiento económico, más débil, en España, Italia, Reino Unido y Portugal, no ha impedido que los resultados de NH Hoteles en estos seis meses hayan sido francamente mejores que en el año 2010, como consecuencia del aumento de la actividad hotelera en estos países, sustancialmente superior al crecimiento económico general, y de los mejores datos de ocupación y precios de nuestros establecimientos, en relación al primer semestre del ejercicio anterior.

La evolución del negocio hotelero del Grupo ha mantenido la recuperación de los resultados que ya se hizo patente durante el ejercicio 2010. NH Hoteles registra durante el primer semestre de 2011 un beneficio neto de 22,5 millones de euros, frente a 40,0 millones de pérdidas en el primer semestre del ejercicio anterior. Los ingresos totales del Grupo, 715,4 millones de euros, crecen un 10.7% frente al mismo período del año anterior. Este aumento es superior en 3.5 puntos porcentuales al aumento de ventas (7.2%) obtenido en el primer semestre del 2010. El EBITDA del primer semestre de 2011 se situó en 92,9 millones de euros, un 36.7% y 2 puntos porcentuales como margen sobre ventas (13%) más que el registrado en el mismo período de 2010. El 83% del EBITDA se ha originado en operaciones de NH Hoteles fuera de España.

Los ingresos de la Actividad Hotelera, 670,7 millones de euros, crecieron en un 7,7% frente al primer semestre de 2010, con un nivel de ocupación del 63.8% frente a un 60.9% al mismo período del año anterior. Definitivamente, los precios medios de habitaciones de NH Hoteles cambiaron la tendencia, con un ADR en términos comparables para NH Hoteles de 79,9 euros, 2,2 euros por encima del precio promedio registrado en los seis primeros meses de 2010. Por ello, se producen subidas del ADR en todas las unidades de negocio salvo en España y Portugal y Resorts Europa. Destaca en las subidas, la unidad de negocio de Benelux que pasa a 92,4€ de ADR, en los mismos niveles que Italia.

Los ingresos de la Actividad Inmobiliaria recurrente, 6,2 millones de euros, se mantuvieron en los mismos niveles en relación al primer semestre de 2010.

Los ingresos de la Actividad no recurrente, 38,6 millones de euros, provienen fundamentalmente de las plusvalías generadas por la operación Artos.

ANÁLISIS TÉCNICO

Primera zona de resistencia 3,55, si la supera se podría ir a 3,80-3,90.

IBEX

Ya estamos de vuelta de vacaciones.
El Ibex tenía soporte en los 8500, los perdió por tanto el antiguo soporte se convierte en resistencia.
El nivel clave para seguir con el rebote es superar los 8500, supongo que al tercer intento lo conseguirá, y los siguiente niveles a tener en cuenta serían los 8750, aunque podríamos irnos a la zona 9000, que podría ser compatible con un S&P en 1255.
Valor interesante para hoy NH Hoteles.

IBEX

Hacia donde vamos?

Parece que la tendencia predominante sigue siendo la bajista y los que mueven los mercados siguen estando bajistas y se encuentran comodos con la tendencia.

Una vez perforado el nivel de los 8500, dije en un post que el siguiente nivel serían los 7500.
Vamos a ver si lo justificamos.
Desde los mínimos de marzo el Ibex subió hasta 12222 y desde ahí corrigió hasta los 8670, una bajada de 3552 puntos. Desde esa zona subió hasta los 11068 y desde ahí otra vez hacia abajo y si a esos 11068 le quitamos 3552 nos da una zona objetivo de 7516. Si trazamos dos líneas paralelas bajistas desde esos niveles vendrían a llevarnos también hacia esos 7500.

Con un gráfico más a corto plazo tenemos una zona de máximos relativo en 10492, una primera onda de bajada hasta 9348 (1144 puntos), segunda onda de rebote a 10059, la tercera onda de bajada, y un 1,618 de la primera, nos da una corrección hasta los 8000 puntos, rebote hacia 8728 y ahora nos quedaría una quinta onda equivalente a la primera (-1144). Si a esos 8728 le quitamos 1144, nos da una zona objetivo de 7584.

Por tanto supongo que el suelo de este tramo a la baja estará en los 7500-7600 y desde ahí hacia arriba un tramo en tendencia alcista muy aprovechable. Espero equivocarme y que se de la vuelta antes, el blog no sé si podré actualizarlo porque estaré out de bolsa, me voy fuera de España de vacaciones, pero volveremos en septiembre para sacarle algo de rentabilidad al mercado.

BANCO SANTANDER

A pesar de que estoy de vacaciones, oportunidades como esta no se pueden dejar escapar, y hay que volver a participar en el mercado.

En el Banco Santander identifico dos grandes movimientos, el primero que fue desde los 12 euros hasta los 7,35 euros, que nos da una bajada de 4,65 euros.
Y curiosamente el siguiente máximo relativo estaba en la zona 10,43 y si a eso le quitamos 4,65 euros, nos la una zona objetivo de 5,78 euros, que para mi es el final de esta caida, que ademas coincide con la directriz bajista predeterminada.

Y ahora que?
Para mi se va a producir un rebote en dos ondas que tendrían que llevar el valor a la zona 8,60-8,80

VENTAS EN EL REBOTE

Esta mañana nos hemos despertado con la alegria de el rebote en los valores bancarios de la bolsa española y he aprovechado para hacer liquidez en los entornos del 8950.
Supongo que volveremos a probar el nivel 8500 y esperemos que aguante.

Si perfora ese nivel la situación a medio plazo se puede complicar y podriamos llegar a 7500.

Situación complicada y lo mejor es dejar que se tranquilice el mercado, nos vamos de vacaciones y volveremos en septiembre viendo donde estamos y adonde vamos.

BANCOS

El rebote de los bancos de la bolsa española puede ser bueno, tenemos como máximas agencias compradoras a todas las que estaban cortas. MOR - DBS y BCY.
Por tanto calidad en las compras para este rebote.

IBEX

Las posiciones cortas tienen el control del mercado, los siguientes niveles de soporte están en la zona 8500, esta zona es muy importante si se perdiese ese nivel, vamos a considerar un filtro de 100 puntos, el mercado podría descender al nivel 7500 en el medio plazo.
Dado el nivel de pánico existente en el mercado, vamos a suponer un inicio de sesion con presión de las ventas, e intentar un rebote dado el nivel de sobreventa existente.