GAMESA

Pr. Compra	5,7
Nº de Acc. mlls.	245,709817
Capitalización	1400,54596
Patrim. Neto	1544
Valor Contable	6,28
Activo Corriente	3631,84
Pasivo Corriente	2579,26
Fondo Maniobra	1052,584
Actualización	28/12/2010
	2007	2008	2009	III Trim. 2010
VENTAS	2867,04	3646,18	3187,09	1786,00
EBITDA	162,13	204,86	173,36	75,00
BENEFICIO	222,97	322,17	114,58	25,00
PER	6,28	4,35	12,22	56,02

Aspectos positivos:

- Iberdrola sigue comprando acciones de Gamesa (300.000 a 5,72 euros) y ya posee el 19,077% de su capital.
- Gamesa cierra el tercer trimestre del año con 1.186 mw en nuevos pedidos, cinco veces el volumen recibido en el tercer trimestre de 2009 y tres veces el volumen recibido en el segundo trimestre de 2010 alcanzando a septiembre una cobertura de un 93%  sobre la guía media de ventas 2010 y un 24% sobre la guía media de 2011.
Asimismo Gamesa Corporación Tecnológica  termina los primeros nueve meses del año 2010 con un margen EBIT de Aerogeneradores del 5,4%, en el rango superior de la guía dada a mercado para el 2010, y con una deuda neta de grupo de 297MM EUR, 420 MM EUR por debajo del tercer trimestre de 2009.
- A lo largo de los 9 primeros meses de 2010 incrementa su venta de aerogeneradores en China un 48%.

Perspectivas:

Plan de negocio 2011-2013
Gamesa ha puesto en marcha el plan de negocio para los años 2011-2013 con el objetivo de reforzar el liderazgo de la compañía en el mercado de aerogeneradores, convirtiendo a Gamesa en la referencia de coste de energía de la industria.
La consecución de este objetivo se apoya en tres vectores de actuación:
- Reducción del coste de energía a través del desarrollo tecnológico
- Maximización del crecimiento a través de la expansión comercial en nuevos mercados y segmentos
- Maximización de la eficiencia a través del lanzamiento de nuevas plataformas industriales y la optimización de la estructura de costes

Asimismo Gamesa lanzará a mercado cinco nuevas familias de producto, entre las que se encuentra la G97-2 MW, que mejora en un 14% el rendimiento del producto actual y se convierte en líder de mercado para emplazamientos de vientos bajos en la categoría de 2MW, y la familia de producto multi-megavatio cuyas mejoras tecnológicas se aplicarán a las plataformas de producto ya existentes para mejorar su fiabilidad y rendimiento.
La expansión comercial en nuevos mercados geográficos y nuevos segmentos, compensando la madurez y la incertidumbre regulatoria de mercados geográficos donde Gamesa ha operado históricamente, ha resultado en la apertura de 10 nuevos mercados y más de 20 nuevos clientes en los últimos doce meses. Para continuar con éxito esta tendencia y alcanzar los objetivos de venta de 4.000 MW en el 2013.

Análisis técnico:

Soporte a C.P: 5,67 euros
Soporte a L.P: 5,39 euros
A Corto Plazo tiene mínimos crecientes en 4,48 y 4,78
Rotura de la directriz bajista que venía guiando al valor desde septiembre de 2009, se produjo en noviembre de 2010, se apoyo en la misma cuando marco el mínimo en 4,78 y desde esa zona viene subiendo.
Se puede estar formando una figura de vuelta:
                         

         Resistencias a C.P 5,98 -6
         Resistencias a L.P 6,59
         Objetivo final de la subida 7,2 - 7,5, cierre hueco Julio 2010 
                                                                                                                 

                                                              

MONTEBALITO

Pr. Compra	1,545
Nº de Acc. En mlls.	15
Capitalización	23,175
Patrim. Neto	73,7358
Valor Contable	4,92
Activo Corriente	69,649
Pasivo Corriente	25,719
Fondo Maniobra	43,93
Actualización	27/12/2010
	2007	2008	2009	III Trim. 2010
VENTAS	28,74	44,48	26,99	9,43
EBITDA	14,43	5,22	-0,54	1,05
BENEFICIO	2,98	-13,25	-3,43	-1,60
PER	7,77	-1,75	-6,75	-14,46

ASPECTO FUNDAMENTAL:

Cuenta de Resultados 3er Trimestre de 2010

En el tercer trimestre del año el Grupo generó un resultado positivo de 197 miles de

euros, lo que sitúa el resultado acumulado al 30 de septiembre de 2010 en 1.604 miles

de euros de pérdidas.

a.‐ Actividad de Renovables

i.‐ Los ingresos por generación de energía eléctrica ascienden a 3.955 miles de

euros lo que representa un 101% superior a los generados en el mismo periodo del

ejercicio anterior, como consecuencia del incremento de la producción registrada en el

periodo.

ii.‐ Aumento de las amortizaciones por la finalización del parque de Villabrázaro

(Zamora).

b.‐ Actividad Patrimonial

Las rentas de patrimonio han alcanzado los 2.303 mil euros lo que representa

un 1% más a las obtenidas en el mismo periodo del ejercicio 2009.

c.‐ Resto de Actividades y negocios

i.‐ Actividad de Promoción

• Las ventas de promociones en Canarias ascienden a 1.442 miles de

euros lo que supone un 115% con respecto al tercer trimestre del

ejercicio 2009.

• Se ha iniciado la fase comercial de las promociones de Rumanía con la

venta del primero de 16 apartamentos en Bucarest.

• La depreciación del tipo de cambio Ron/Euro ha generado unas

diferencias de cambio negativas por importe de 90 mil euros.

ii.‐ Actividad Turística

• Las rentas del negocio hotelero y de las viviendas turísticas en alquiler

ascendieron a 1.269 miles de euros (un 19% superior al ejercicio

anterior)

iii.‐ Resto de actividades

El ajuste de valor de la cartera de valores ha sido negativo por importe de 350

miles de euros en contraposición al ajuste de valor positivo al finalizar el mismo

periodo de 1.190 miles de euros.

Aspectos positivos: Vuelta a beneficios en el 3er trimestre y gran descuento respecto al valor contable estimado a 30-09-10 en 4,92 sin incluir plusvalías latentes que hacen que su NAVV de 6,25 euros

ANALISIS GRÁFICO

RSI

                                                                                                                                                       
Estableceriamos compras en los entornos de 1,5 - 1,55 con objetivo 2 euros.
Stop de pérdidas en 1,45.

ENCE

Pr. Compra	2,3
Nº de Acciones	258,01289
Capitalización	593,429647
Patrim. Neto	761,962
Valor Contable	2,95
Activo Corriente	447,234
Pasivo Corriente	419,306
Fondo Maniobra	27,928
Actualización	20/12/2010
	2007	2008	2009	III Trim. 2010
VENTAS	637,19	675,87	535,55	607,78
EBITDA	78,86	61,95	-72,50	102,55
BENEFICIO	53,72	4,74	-154,57	54,47
PER	11,05	125,14	-3,84	10,90

ANÁLISIS FUNDAMENTAL:

Solidez de resultados operativos:

El EBITDA se ha situado en +61,5M€ en el 3T10, impulsado por las subidas de precio implementadas hasta julio, los aumentos de capacidad realizados el pasado año, la ausencia de paradas de mantenimiento y la contención en costes. El EBITDA ajustado (neto de coberturas y extraordinarios) alcanzó los +64,4M€, máximos trimestrales históricos de los últimos 10 años. El EBITDA acumulado a 9 meses se sitúa en 149,7 M€ y el beneficio neto de dicho periodo en 54,5 M€.

Estabilidad de precios de la celulosa y fortaleza de ventas:

Mayor volumen de ventas de pulpa (+19% frente al 3T09 hasta 313 ktm) y en la recuperación de los precios de mercado de la celulosa en euros del 63% frente al 3T09

Mayor reducción de deuda financiera neta:

A finales de septiembre,la deuda neta se situaba en 204M€, una caída del 8% sobre los niveles de junio de 2010 y del 62% desde los máximos alcanzados en junio de 2009

ANÁLISIS TÉCNICO:

Mínimos crecientes desde agosto de 2010, rotura de la directriz bajista iniciada el 4-11-10, dicha rotura se produce el 6-12-10, pull back de apoyo sobre la directriz rota el 15-12-10.

Primeros objetivos zona 2,51 – 2,58

Stop de pérdidas zona 2,3

RSI alcista

Macd alcista

                                                     GRAFICO DE CIERRES DIARIO

MACD

RSI